近期，银行理财市场正迎来寒流。多家银行理财子公司和中小银行陆续发布公告，宣布旗下新发行理财产品不成立，主要原因在于募集总金额未达产品说明书约定的发行规模下限。不完全统计数据显示，今年以来，市场上宣告发行失败的银行理财产品已达40只，数量远超历年同期，此类产品均为固定收益类产品，风险等级大多数为中低风险甚至低风险。那么，新发理财产品为何会不断出现发行“折戟”？除了这些低风险产品，稳健资金是否有更好的去处？

3月19日，华夏理财发布公告，华夏理财合享固定收益类理财产品37号因募集总金额未达到产品说明书约定的发行规模下限，产品不成立。在今年的理财市场上，这样的发行失败并非个例。

根据相关统计数据，开年以来，市场上宣告发行失败的银行理财产品已达40只。除华夏理财外，浦银理财、汇华理财、招银理财、光大理财、交银理财、广银理财和渤银理财等旗下也均有产品未能成立。比如，浦银理财公告显示，公司于3月4日发行浦银理财企安悦公司专属理财产品2603期，截至3月10日认购期届满，因产品认购总金额未达产品说明书的发行规模下限，产品不成立；2月中旬，招银理财发公告称，旗下招睿嘉悦（科技成长）日开370天持有期1号固收增强理财计划，原定募集期为2月6日至2月10日，根据实际募集情况，该理财计划的最终募集规模未达到发行规模下限，根据相关约定，决定该理财计划不成立。渤银理财亦于今年2月发布公告称，渤银理财财收有略系列固定收益类一年封闭式理财产品2026年11号，在1月28日至2月4日期间募集，因未达到募集规模下限，本理财产品不能成立。

除银行理财子公司的产品外，也有不少地方中小银行旗下的自营理财，同样因规模未能达标而发行失败。如广东一家城商银行官网显示，其于2月24日发行的一款封闭式净值型理财产品，截至3月2日募集期结束，亦因募集规模未达下限而不予成立。

除整款产品募集失败外，部分产品也出现了个别份额募集失败的情况。例如，苏银理财于2月2日发布公告称，“苏银理财恒源1年定开36期ZU（自动赎回）”份额无实际募集，份额未成立。不过，公告同时强调，该份额未成立不影响该理财产品其他份额的正常投资运作。

事实上，上述发行失败的理财产品，其特点颇为相似。

山西晚报·山河+记者注意到，从投资类型来看，绝大多数募集失败的理财产品都是固定收益型产品，包括纯债固收产品和个别固收增强型产品，此类产品是投资者按预先约定的收益率获取投资收益，到期后可领取约定收益，其因种类丰富、风险相对可控、收益相对稳定，此前曾长期受到投资者青睐；从风险等级上看，大部分为中低风险产品和低风险产品；运作模式上，以封闭式产品居多，涵盖半年期以上、一年期以上产品，也有90天、30天和14天短期持有期限产品；产品面向客户类型来看，多数产品为面向个人投资者，仅有少数对公理财产品。

据记者了解，近期银行理财产品发行失败，产品收益率下滑是主因。在地缘政治冲突等因素影响下，今年2月下旬以来，全球资本市场波动显著加剧，权益、债券及黄金等主要资产均出现不同程度调整，这也波及到了国内的理财市场。相关数据显示，今年2月，全市场共新发理财产品2018款，环比减少522款。其中，开放式产品397款，平均业绩比较基准为1.85%；封闭式产品1621款，平均业绩比较基准为2.35%。同期，理财公司新发产品1518款，环比减少376款，占全市场发行总量的75.22%。从收益率来看，截至2026年2月末，现金管理类产品近1月年化收益率为1.25%，较上月小幅回落；固定收益类产品整体平均近1月年化收益率为2.16%，环比下降146BP（即基点，1BP为0.01%）。此外，今年以来，银行理财市场迎来业绩比较基准的“下调潮”，根据相关统计数据，截至3月24日，年内已有2023只银行理财产品对业绩比较基准进行了调整。

对于银行理财产品收益率的下滑，有投资者直言，“这样的收益还不如存定期”。

对于近期市场的波动，近日，包括工银理财、交银理财、兴银理财、光大理财等在内的多家理财子公司发布“致投资者的一封信”，安抚投资者情绪。如工银理财表示，2月底以来，局势的复杂性及国际油价的持续高位运行，继续对全球市场情绪构成巨大压力，加剧了主要资产类别的波动。短期来看，风险偏好或继续承压，波动或仍将延续，但市场长期向好的逻辑未变。光大理财则解释了产品的底层资产构成，并表示市场定价会逐渐回归理性，希望给策略更多时间和耐心。

在邮政储蓄银行相关研究人士看来，多只理财产品未能成立，反映了投资者风险偏好与产品供给的错配。在低利率的市场背景下，投资者对净值波动更为敏感，对新发产品的信心不足，观望态度浓厚。除此之外，也有业内人士认为，深层原因则是理财产品同质化问题突出，尤其是封闭式固收类产品缺乏差异化竞争力，难以满足投资者日益多元化的需求。

那么，在当前固收类银行理财产品吸引力减弱的背景下，投资者的资金可以投向何处？

记者从多家银行了解到，如今，在理财产品吸引力减弱的同时，投资者正将资金转向几大方向，一类是流动性更强的现金管理类产品，以满足日常资金配置需求；另一类是部分收益相对稳健的“固收+”产品，通过适度配置权益资产博取更高弹性；还有一部分投资者，则开始分批布局指数型基金和红利类产品，寻求资产配置的再平衡。记者注意到，为提升产品竞争力，如今，多家理财公司也推出创新性更强的理财产品供投资者选择。如北银理财高远系列理财产品，以银行存款、利率债、信用债、ABS等固收资产为底仓，叠加优先股配置策略、打新策略、REITs投资策略等增厚收益；招银理财“全+福”系列产品包括红利+、量化+、黄金+、全球+等多个策略方向，为不同风险偏好的投资者提供差异化的含权解决方案。

尤其是对于一些偏好低风险产品的稳健投资者，业内人士也提醒，市面上的储蓄国债、分红险，以及一些国债逆回购产品，除了具备一定的稳健优势，相对来说也各有特色，值得投资者关注。

3月10日，2026年首批储蓄国债（凭证式）发售，本次发行的两期国债总规模为300亿元，其中3年期、5年期品种最大发行额各150亿元，票面年利率分别为1.63%、1.70%。开售当天，全国多地银行网点出现抢购潮，多数网点开售当日上午即宣告额度售罄，其中，票面利率更高的5年期品种售罄速度普遍快于3年期品种。在业内人士看来，当前国有大行整存整取3年期、5年期挂牌利率仅分别为1.25%、1.3%，储蓄国债相较同期国有大行定期存款兼具利率优势与流动性优势，更适合偏好低风险的中老年投资者。

近期，预定利率1.75%的分红型年金保险、分红型终身寿险等产品，亦成为各家银行主推的产品。国信证券经济研究所金融团队分析，分红险在当前市场环境下，其保证利率提供了类似存款的安全垫，契合居民对本金安全的深切诉求；其次，浮动分红部分与保险公司投资业绩挂钩，在利率下行周期中，险资可通过长期配置获取优于银行存款的收益潜力；另外，其通常具有较长保险期间，有助于缓解金融市场因资金短期快进快出引发的波动。此外，部分产品还能在一定程度上兼顾流动性需求。

而除了银行代销的理财产品，如国债逆回购等券商代销的产品也值得关注，其收益率一般远高于同期银行存款利率水平，且期限多样，如1天到182天期，投资者可以根据资金闲置时间选择借出天数，但值得注意的是中途无法提前购回，到期后本金和利息自动返还到投资者账户。

业内人士同时提醒投资者，无论进行哪类投资，一定不能跟风，而是要对自己的风险承受能力、对流动性的要求等有清醒认识，进行全面评估后再做决定。