劲仔食品的业务版图呈现明显的“一强多弱”格局，休闲鱼制品作为基本盘的支撑作用愈发凸显，而其他品类的突围尚未形成有效合力，在行业竞争加剧的背景下，这种业务结构的脆弱性持续暴露。

休闲鱼制品作为公司的核心支柱，2025年前三季度保持稳健增长，其中核心单品“劲仔食品深海鳀鱼”年销售额突破15亿元，连续8年位居该品类第一，在细分领域占据绝对领导地位。

劲仔食品凭借规模优势和渠道渗透力，在该细分赛道建立了一定的品牌壁垒。为巩固基本盘，公司在原有小包装基础上开发盒装产品，通过优化终端货架陈列提升品牌曝光和客单价，试图进一步扩大市场份额。

值得注意的是，该品类增长已显疲态，一方面受限于鳀鱼市场本身4%-6%的年均增长率，另一方面面临产品同质化和消费场景单一的问题，如何突破“大单品依赖症”成为关键挑战。

魔芋制品是公司当前最亮眼的增长引擎，成为第二增长曲线的核心候选。

图源：劲仔食品公告

2025年三季度，公司推出麻酱魔芋新品“京门爆肚”，推动魔芋品类实现同比、环比双增长，后续再推“魔芋干摸鱼”适配年轻消费场景，上半年该品类营收已超3400万元，前三季度延续高增长态势。

图源：劲仔食品公告

劲仔食品的魔芋产品恰好契合了低糖、高纤维的健康消费趋势。

但该品类仍存在明显短板，比如体量偏小，即使前三季度保持高增长，占总营收比重仍较低，难以单独支撑公司整体增长。

另外，魔芋产品创新的门槛不高，面临众多中小品牌的模仿竞争，盐津铺子、甘源食品等头部企业也在布局健康零食赛道，未来竞争将进一步加剧。

以鹌鹑蛋为主的禽类制品和豆制品则处于“调整阵痛期”，未能形成有效增长支撑。

公司虽推出行业首创“无抗生素可生食溏心鹌鹑蛋”，培育子品牌“七个博士”，并计划将产品全面升级为“无抗生素”版本，但目前该子品牌主要覆盖线上自营渠道，线下渠道渗透不足，尚未形成规模效应。

豆制品业务通过推出零防腐剂“周鲜鲜平江酱干”等新品，进驻量贩零食、精品商超等高势能渠道，但上半年营收基本持平，产品差异化未能有效转化为市场份额，在盐津铺子等企业的全品类布局挤压下，增长空间受限。

劲仔食品业务结构的不均衡，在激烈的行业竞争中被进一步放大。

当前休闲零食行业呈现“头部集中、中小突围”的竞争格局，劲仔食品面临的竞争对手既包括盐津铺子、甘源食品等传统零食企业，也包括万辰集团等量贩渠道龙头，竞争维度从产品、价格延伸至渠道、供应链全链条。

盐津铺子作为劲仔食品的直接竞争对手，凭借全品类布局和渠道优势，2025年前三季度实现营收44.27亿元，同比增长14.67%，归母净利润6.05亿元，同比增长22.63%。

盐津铺子的核心优势在于“全渠道和全品类”的协同效应，其产品覆盖休闲零食、调味品等多个领域，渠道端深度布局量贩零食、线上电商等，与劲仔食品的“单品驱动和渠道依赖”形成鲜明对比。

甘源食品虽前三季度业绩承压，凭借34.96%的毛利率仍高于行业平均水平，其聚焦坚果、膨化食品等品类的差异化策略，仍对劲仔食品形成局部竞争压力。

值得一提的是量贩渠道龙头万辰集团的崛起。2025年前三季度，万辰集团实现营业收入365.62亿元，同比增长77.37%。归母净利润8.55亿元，同比增长917.04%，凭借量贩零食的渠道优势，成为行业最大黑马。

量贩零食渠道凭借“高性价比、大流通”的特性，已成为休闲食品行业的核心增长引擎。

劲仔食品虽已与零食很忙、赵一鸣等超100家零食专营系统达成合作，覆盖终端门店超40000家，前三季度该渠道营收同比增长超50%，但过度依赖外部量贩渠道的模式，面临渠道议价能力强、利润空间被压缩的风险。

而万辰集团通过自有量贩渠道和自有品牌的模式，形成了更强的产业链掌控力，未来可能进一步挤压传统零食企业的生存空间。

此外，线上渠道的竞争失势也加剧了劲仔食品的增长焦虑。即时零售业务表现突出，获美团“2025年度最佳增长奖”，但未能弥补整体线上渠道的颓势。

反观行业，2025年抖音休闲零食份额占比已飙升至54.55%，爆品通过“短视频种草和直播带货”模式快速破圈，而劲仔食品在直播电商、社交裂变等新兴线上渠道的布局明显滞后，线上收入结构仍以传统电商为主，增长动能不足。